原创 周延礼 养老金融50人论坛 2026-01-09 08:02 北京
12月18日，《中国养老金融发展报告2025》成果发布会在京成功举办，主题为“回顾养老金融十年探索 助力十五五再启新篇”。会上，原中国保险监督管理委员会党委副书记、副主席周延礼发表主旨演讲。
加快发展多层次、多支柱社会保障体系
增强养老金制度韧性
各位领导、各位来宾，同志们：
大家上午好！首先感谢清华五道口金融学院精心组织本次活动、衷心祝贺养老金融50人论坛连续十年发布《中国养老金融发展报告》。《报告》持续发布为我国养老金融理论研究做出重要的贡献，可喜可贺。
“十五五”时期，国家明确提出：促进人口高质量发展，积极应对人口老龄化；要健全社会保障体系，加快发展多层次、多支柱养老保险体系；建设金融强国，做好养老金融。在这样背景下，如何加快完善覆盖全民、统筹城乡、公平适度、可持续的养老保险体系，已成为我国现代化建设的重要课题。
当前，我国养老金融发展正在提质增效稳步推进。相关政策密集出台、制度建设加速推进，为应对人口深度老龄化带来的长期挑战提供了有力支撑。如何在新的发展阶段形成制度合力，增强社保体系韧性，是摆在我们面前的重大课题。下面，我结合近年来的制度进展和研究观察，谈三点意见。
**一、**政策导向明确：
“十五五”时期将成为构建多层次、多支柱养老保险体系的关键阶段
1
“十五五”规划为养老保险制度改革指明了方向
“十五五”规划明确强调：坚持人民至上，在发展中保障和改善民生；坚持高质量发展，因地制宜发展新质生产力；推进人口高质量发展，积极应对人口老龄化。进而，国家在社会保障领域明确提出：健全社会保障体系。完善并落实基本养老保险全国统筹制度，加快发展多层次、多支柱养老保险体系，健全待遇确定和调整机制，逐步提高城乡居民基础养老金。这一表述明确了养老保险制度改革的重点和方向，标志着我国养老保险体系建设正进入统筹推进、系统完善的关键阶段。
2
建设金融强国对养老金融能力提出更高要求
金融强国建设的一项重要内容，就是提升中长期资本供给能力，完善资本形成机制，提高金融体系服务实体经济和国家战略的能力。养老金制度发展可积累庞大的长期资金，其规模、结构与投资能力，是衡量一个国家社会保障水平和成熟度的重要指标。因此，发展养老金金融，不仅是社会保障事业的任务，也是金融强国建设的应有之义。
3
人口高质量发展战略要求养老金制度具备更强的韧性
党中央提出“推进人口高质量发展”，标志着我国应对人口老龄化从过去的“压力应对型”向“战略驱动型”转变。在这一框架下，养老金制度不仅是民生制度，也是国家治理体系的重要组成部分。只有构建更加稳健、更加公平、更加有效的养老保险体系，才能更好服务人口发展战略，增强全社会长期发展的稳定预期。
4
政策密集出台为第三支柱发展提供制度保障
近两年来，国务院、人社部、财政部、国家金融监管总局等部门相继出台多项制度性政策，涵盖缴费机制优化、投资范围扩展、税收激励完善、前端服务强化等方面，推动个人养老金制度从试点阶段迈向全国实施阶段，标志着第三支柱建设正在进入制度落地和功能释放的关键窗口。
二、市场提质增效：
三支柱制度建设进入****深化期与突破期
在政策引导和市场推动的共同作用下，近两年我国多层次养老保险体系建设呈现积极变化。
**一是在第一支柱建设方面，制度性改革按序推进。**延迟法定退休年龄政策已进入实施阶段，最低缴费年限逐步提高，将有助于增强制度的长期财务可持续性。全国社会保障基金管理更加规范化、专业化，围绕“战略储备基金”定位，在科技创新等关键领域设立专项基金，体现国家层面对“耐心资本”“长期资本”的战略安排。
**二是在第二支柱发展方面，扩面机制出现结构性突破。**雄安新区探索“企业年金自动加入”机制，这是近年来制度创新中突破性的举措，直面中小企业“建制难、扩面难”的长期瓶颈，并通过“默认参与、梯度激励”等方式提高制度粘性，为今后复制推广提供了可借鉴经验。在投资端，国家出台中长期资金入市、长期考核机制等政策，有助于引导年金基金回归长期投资本源。
**三是在第三支柱探索方面，制度建设加速成型。**个人养老金制度实现全国落地，领取方式更加灵活，投资范围更加多元，产品数量与类型大幅扩容。同时，围绕账户管理、数据服务、资金安全、风险提示等方面的制度正在不断完善，为第三支柱发展奠定了制度基础。
总体来看，我国“三支柱协同发展”的格局正在形成，制度建设正在从“框架搭建期”进入“机制完善期”，正步入一个整体加速、重点突破的重要阶段。
三、制度韧性与治理能力要求：
加快推进多层次、多支柱养老保障体系建设
尽管我国多层次、多支柱养老保障体系建设取得了显著进展，但仍存在一些结构性短板。例如，储备基金长期目标缺位；第二支柱“长期资金短期化”问题依然突出；个人养老金制度虽然开户人数快速增长，但实际缴费比例和资金转化率偏低，账户沉淀资金占比高，第三支柱参与链条衰减明显。下一阶段，要深入贯彻党中央关于养老保险制度改革的部署要求，紧扣“十五五”规划“坚持人民至上、坚持高质量发展”的总要求，围绕增强制度韧性和提升治理能力，从以下五个方面推进改革与优化。
1
加强顶层设计，形成更加协调、更加长期的制度规划体系
养老金制度具有高度长期性，必须通过更清晰、更科学、更规范的顶层设计，把“目标—责任—机制”三个环节贯通起来。研究建立储备基金的长期规模目标与阶段性安排，以人口结构变化为基础，设定封闭积累期与审慎支付期的战略节点，增强制度的前瞻性。完善第一支柱筹资机制，针对当前筹资渠道相对单一、筹资节奏易受财政收支和宏观经济波动影响的情况，研究拓展更加多元、更加稳健的筹资方式。加强三支柱的统筹研究，形成统一规划、分层实施的制度框架，推动各支柱之间在缴费机制、投资安排、领取方式上的衔接与协调。
2
推动第二支柱制度扩面与功能提升，增强长期资金属性
第二支柱是养老金体系的关键支撑，其发展水平直接影响制度的厚度和韧性。探索推广“自动加入”机制，建立“默认参与+统一管理+分类选择”的制度体系，从源头提升覆盖率。完善个人选择权与分层管理机制，根据参与者风险承受能力与退休期限，提供稳健型、平衡型、成长型等不同组合，为建立真正意义上的长期考核体系奠定基础。加大对小微企业扩面的政策支持，完善税收激励和配套服务，提高制度普惠性。
3
做强第三支柱，以个人养老金账户为抓手提升制度吸引力
第三支柱是未来增量最大的部分，是提升体系灵活性、补充性与公平性的关键环节。一是优化账户机制，推动养老金投资从“产品选择”向“组合配置”转变，通过目标日期基金、目标风险基金等标准化配置工具，降低投资决策复杂度，帮助参与者实现与生命周期匹配的长期配置。二是探索默认投资选项，为金融知识储备不足的群体提供自动分配机制，提高资金转化效率。三是强化服务体系建设，利用数字技术提升风险评估、投资建议、信息披露与账户查询等服务能力，增强公众对制度的信任与认知。
4
提升长期资本形成能力，构建多元化、专业化的投资体系
长期资本能力是养老金制度韧性的基础，是建设金融强国的重要组成。审慎提升权益类资产配置比例，在严格风险管理前提下，提高分享经济增长成果的能力。发展多元化资产配置体系，稳步提升私募股权、基础设施、养老产业等另类资产配置比例，增加长期稳定回报来源。在可控前提下探索全球化配置，通过跨市场、跨资产、跨区域的配置体系，提高组合的风险分散能力。
同志们，未来五年是我国现代化夯实基础、全面发力的关键时期，加快构建多层次、多支柱养老保障体系的任务时不我待。我们要立足国情、着眼长远，持续深化改革，坚持稳中求进，秉持系统观念，在政策引导、制度建设和市场机制之间形成更大合力，努力建设更加公平、更可持续、更具韧性的养老保险制度。
最后，预祝本次《报告》发布圆满成功！谢谢大家！
*本文根据周延礼在清华大学五道口金融学院主办的《中国养老金融发展报告2025》成果发布会上的发言内容整理而成。
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《中国养老金融发展报告2025》
排版丨韩梦楠
责编丨曲悦
审核丨魏晨阳
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清华五道口养老金融50人论坛
清华五道口养老金融50人论坛，隶属于清华大学五道口金融学院，前身系中国养老金融50人论坛，由我国养老金融领域权威专家董克用教授创办。论坛定位为养老金融领域高层次、国际化智库，致力于从研究、政策、实践等多方面推进我国养老金融事业发展。
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