本期导读
2025年9月及10月，我国养老金融领域在扩大服务消费、拓宽融资渠道及深化重点群体保障等方面取得新进展。中央政策持续发力，商务部等九部门印发《关于扩大服务消费的若干政策措施》，明确通过资金支持加快养老设施建设，推进长护险扩面并加强从业人员培养。国家发改委发布REITs常态化申报通知，探索养老设施等新资产发行路径，助力盘活存量资产。民政部在新闻发布会上介绍，全国中度以上失能老年人养老服务消费补贴项目稳步推进，中央财政已下达首批补助资金11.6亿元。各地正积极落实养老金融服务：上海开展银发消费服务月引导资源倾斜；甘肃出台措施健全养老金融服务体系；宁夏、温州等地则通过博览会、主题沙龙等形式普及养老金融知识，推广个人养老金账户。中央与地方协同发力，共推养老金融服务体系优化。
本期【重点关注】栏目聚焦养老金融与产业发展。董克用强调养老金融的核心并非产品而是信心，当前领域存在产品供给不足、普惠性欠缺等问题，需通过机制设计、服务模式到技术应用的系统性变革突破；魏晨阳提出，个人养老金的未来发展应通过政策优化和制度创新，实现提升吸引力、普惠性与运行效率、投资回报的双轮驱动；金维刚分析养老保障体系格局，指出长护险的支撑作用，提出优化养老保险、扩大企业年金覆盖；钟蓉萨建议养老金关注AI数据中心等另类资产，助力保值增值。
本期重点关注
**董克用：**养老金融的核心不是产品而是信心
**魏晨阳：**个人养老金的政策优化与制度创新
**金维刚：**养老金融和长护保险促进养老产业大发展
**钟蓉萨：**中国养老金投资另类资产可关注AI数据中心
文章摘要
董克用
养老金融的核心不是产品而是信心
清华大学五道口金融学院养老金融五十人论坛秘书长董克用分析指出，养老金融突破不能只靠产品堆积，而需在制度、服务模式和技术应用上系统创新，金融科技将成为关键动力。我国 2024 年底 60 岁以上人口超 3.1 亿、80 岁以上 4300 万，独居老人超 5000 万，失能/半失能超 4000 万，养老需求呈现复杂化、社会化和个性化特征。企业年金在利率下行背景下面临收益压力，应考虑适度将投资选择权让渡给个人，但投顾普及不足，未来 AI 可提供支持。商业养老产品仍存在“产品多、服务少”的错配，缺乏“金融+健康+长期护理”的全链条体系。董克用强调，养老金融的核心不是产品，而是信心，是连接老年人需求与未来生活质量的桥梁。
魏晨阳
个人养老金的政策优化与制度创新
清华大学五道口金融学院中国保险与养老金融研究中心主任、养老金融50人论坛联席秘书长魏晨阳表示，个人养老金制度作为第三支柱正进入全国落地实施的新阶段，不仅有助于提升居民养老保障，也将成为资本市场长期资金来源。2025年出台的新规进一步细化领取方式，提高制度灵活性和包容性。当前制度在参与率、税收激励、产品供给及监管机制上仍有不足，税优吸引力不强、产品同质化明显、运行机制分散。魏晨阳强调，未来应通过政策优化增强制度吸引力与普惠性，同时推动产品多元化、投资长期化和监管数字化，使个人养老金真正成长为养老保障体系第三支柱的重要力量。
金维刚
养老金融和长护保险
促进养老产业大发展
浙江大学国家制度研究院副院长金维刚指出，在快速老龄化背景下，养老金融已上升为国家金融战略重点。养老金融既承担养老金长期保值增值，也为养老产业与银发经济提供投融资支持。我国基本养老保险已覆盖10.73亿人、结余8.63万亿元，但第二支柱企业年金参与率不足10%，个人养老金仍存在“开户热、投资冷”。长期护理保险试点已覆盖1.88亿人，为失能老人照护和护理产业发展提供资金来源。金维刚强调，大力发展养老金融，完善多层次养老保障体系，是应对老龄化、提升资金保障能力和推动养老产业发展的关键路径。
钟蓉萨
中国养老金投资另类资产
可关注AI数据中心
信安金融集团中国区负责人钟蓉萨指出，AI正在重塑养老投资：客户端可实现全生命周期个性化管理，资产端可拓展更多优质资产，提升稳定现金流与收益。美国养老金体系在AI与大数据推动下，管理账户成为增长最快的401K服务，规模已达2.3万亿美元，解决“选择难、投资难”的痛点。她强调，AI使客户画像更精准、配置更智能、运营更高效。在资产端，美国放开养老金投资另类资产，数据中心因稳定现金流、抗通胀、低相关性等优势成为养老金重点配置。信安已布局约1000亿美元另类投资，并募资36亿美元数据中心基金，吸引多国养老金参与。钟蓉萨认为，AI与另类资产将成为养老金实现长期稳健增值的重要方向。
文字丨施文凯 、郭小楠、佟冠池
排版丨张志敏
责编丨张栋、孙博、曲悦
审核丨魏晨阳、董克用
清华五道口养老金融50人论坛
清华五道口养老金融50人论坛，隶属于清华大学五道口金融学院，由学院中国保险与养老金融研究中心运营，前身系中国养老金融50人论坛，由我国养老金融领域权威专家董克用教授创办。论坛定位为养老金融领域高层次、国际化智库，致力于从研究、政策、实践等多方面推进我国养老金融事业发展。
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