2025年第四季度养老金融产品市场数据之四：个人养老金理财产品
原创 闫化海 济安养老金研究 2026-02-08 08:10 北京
原文地址: https://mp.weixin.qq.com/s/VpJroWjSSUzLaya3MPJqZA 2025年四季度，银行理财市场在低利率环境下呈现“规模稳步扩张、收益整体承压、结构持续优化”的态势，整体运行稳健。截至年末，全市场理财存续规模达33.29万亿元，同比增长11.15%，四季度环比实现正向增长，主要得益于存款利率下行推动的“存款搬家”效应持续释放。 机构发布上，理财公司主导地位进一步巩固，存续产品规模占比提升至92.25%，银行自营理财占比持续萎缩，全市场存续产品达4.63万只，其中固收类产品占比97.09%，仍是市场绝对主流。产品结构呈现差异化特征，“固收+”产品成为增量主力，混合类与权益类产品存续规模较上年末增长超40%，虽占比不足2%但增速显著。
收益表现方面，市场整体承压下行，全市场新发理财产品6984款，环比减少941款，开放式、封闭式产品平均业绩比较基准均有所回落，其中开放式固收类产品（不含现金管理类）各期限年化收益率全线回落，仅封闭式固收类产品短期收益略有分化。年末产品破净率温和波动，整体风险可控。
资产配置上，机构防御性策略凸显，减配债券、同业存单等资产，增配现金及银行存款和公募基金，优化久期管理以应对利率波动风险。投资者行为呈现风险偏好分化，中老年群体偏好低风险纯债及现金管理类产品，年轻投资者对含权类产品接受度提升。
总体而言，四季度银行理财市场依托结构优化实现稳健发展，虽面临收益下行挑战，但在资产配置中的吸引力仍持续显现，行业正加速向多资产、多策略方向转型，理财公司的投研与产品创新能力成为核心竞争力。
2026年1月23日，银行业理财登记托管中心发布《中国银行业理财市场年度报告（2025年）》，报告统计数据显示，截至2025年底，理财产品个人养老金份额余额199.1亿元。
截止2025年12月31日，6家理财公司发行37只个人养老金理财产品，产品数量与上一季度持平。个人养老金理财产品的风险等级分为1-5级，上述37只理财产品中，风险等级为二级（中低风险）有25只，风险等级为三级（中等风险）的有12只，整体上个人养老金理财产品的风险等级为中低风险。此外，目前的37只个人养老金理财产品中，混合类理财产品有6只，固定收益类理财产品有31只，大多数产品为固定收益类产品（见表7）。
个人养老金理财产品在2023年2月份开始投资运作，截止2025年四季度，在37只运作的理财产品中，有30只理财产品的投资运作时间满一年，本文仅统计运作满一年的个人养老金理财产品的业绩情况，收益率计算区间为2025年1月1日至2025年12月31日的实际收益率。
运作满一年的个人养老金理财产品的平均收益率为2.92%，中位数为2.72%，最大值5.53%，最小值1.47%。具体情况如表8所示。
截止2025年底，运作满2年的个人养老金理财产品有23只，这23只产品的近两年平均累计收益率为7.24%，中位数为6.80%，最大值11.03%，最小值5.26%。具体情况如表9所示。
从产品风险等级角度看。截止2025年底，二级风险等级产品中，运作满1年的理财产品有19只，平均收益率为2.59%，中位数2.68%。运作满2年的理财产品有13只，平均累计收益率为7.06%，中位数6.77%；三级风险等级产品中，运作满1年的理财产品有11只，平均收益率为3.49%，中位数3.19%。运作满2年的混合类理财产品有10只，平均收益率为7.47%，中位数7.37%。
从固定收益类产品和混合类产品角度看。截止2025年底，固定收益类产品中，运作满1年的固定收益类理财产品有25只，平均收益率为2.77%，中位数2.68%；运作满2年的固定收益类理财产品有20只，平均累计收益率为7.18%，中位数6.78%。混合类产品中，运作满1年的混合类理财产品有5只，平均收益率为3.66%，中位数3.19%；运作满2年的混合类理财产品有3只，平均收益率为7.65%，中位数7.41%。
济安金信养老金研究中心
养老金研究中心是济安金信公司旗下提供养老金融管理、评价、咨询、顾问服务的平台，服务涵盖第一支柱基本养老保险基金、第二支柱职业养老金（企业年金和职业年金）、第三支柱个人养老金等，为监管部门、养老金管理机构、委托人和代理人、财富管理机构、个人养老金投资者提供包括但不限于养老金计划管理和投资管理、养老金管理机构评价、资产配置、养老金FOF和MOM管理、养老金融产品评价（含产品、管理机构、投资经理）、养老金融规划、养老金融顾问和养老金融咨询等服务。
济安金信创立的中国企业年金指数（作为养老金投资的业绩基准和投资工具）运行14年8个月，其几何年化收益率在4.63%—6.40%之间，完美匹配我国养老金长期投资收益预期；2021年8月上线济安金信养老金产品评级系统，2022年9月开展养老金产品管理人评级工作，2023年提供养老金投资经理画像服务，2024年提供第三支柱个人养老金产品（含储蓄产品、保险产品、理财产品、基金产品）的综合评价指标体系和跨品类资产配置，为客户提供专业的养老金融服务。
往期导读
2025年第四季度养老金融产品市场数据之一：养老金融产品市场动态 2025年第四季度养老金融产品市场数据之二：个人养老金储蓄产品2025年第四季度养老金融产品市场数据之三：个人养老金保险产品中国资管群星汇2025养老金产品及管理人颁奖典礼在京成功举办 第三支柱个人养老金产品综合评价指标体系 2025年第三季度养老金融产品市场数据济安金信｜2025年12月养老金产品评级报告济安金信｜2025年12月养老金产品管理人评级报告长周期考核下的养老金业绩比较基准——中国企业年金指数 免责声明 本报告所载的全部内容均基于已公开的市场信息，但不保证该等信息的准确性或完整性。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见不构成对任何人的投资建议。本报告版权归济安金信所有，为非公开资料，仅供北京济安金信科技有限公司客户使用。济安金信保留对任何侵权行为和有悖报告意愿的引用行为进行追究的权利。 了解更多养老金融资讯，请关注“济安养老金研究”公众号。
济安养老金研究
阅读
赞
分享
推荐
留言