原创 养老金融50人论坛 养老金融50人论坛 2025-11-24 17:17 北京
为完善中国多支柱养老保险体系，准确定位多支柱养老保险体系的功能及其目标结构，中国社会保险学会启动了《我国多支柱养老金体系结构的发展目标及实现路径研究》课题。为进一步深化研究，充分借鉴国际经验，2025 年 11 月 20 日学会在京召开“多支柱养老金体系结构的国际经验借鉴”研讨会。
来自人社部、人民银行、国税总局、金融监管总局、证监会、基金业协会的相关部门领导，以及来自高校和金融机构的共40余位专家参会，围绕国际养老金体系建设经验展开深度研讨。中国社会保险学会会长胡晓义出席会议并讲话，学会副会长、清华五道口养老金融50人论坛秘书长董克用主持会议，清华五道口中国保险与养老金融研究中心主任魏晨阳出席会议。
图为会议现场
董克用首先介绍课题与研讨会的背景及目标，他指出我国已建立起三支柱养老金体系框架，但“一支柱独大”的结构性问题突出。当前我国正处于城镇化加速、就业结构转型、灵活就业规模扩大的关键阶段，叠加人口老龄化提速，养老金体系长期结构优化迫在眉睫。希望通过剖析国际经验，为我国多支柱养老金体系发展目标与实践路径提供参考。
会议主题分享环节，来自富达投资、三井住友信托银行、恒安标准养老保险及安联投资的四位专家分别从不同国家实践切入，系统解读美国、日本、英国、德国养老金体系建设的核心经验与适配要点。
富达投资的专家聚焦美国三支柱体系，介绍了美国养老金体系发展与改革趋势。他指出，美国通过目标日期基金与制度改革破解了投资者非理性配置、参与率低等难题。TDF 契合投资者惰性实现风险自动调整，配套立法确立“自动开户、默认投资、自动提储蓄率”机制并保障雇主合规免责，最终提升二、三支柱覆盖与资本市场稳定性。他认为中国可探索“产品创新 + 制度保障”模式，设计适配民众投资习惯的养老金融产品，通过政策引导降低参与门槛，同时明确各方责任边界，提升制度吸引力与可持续性。
日本三井住友信托银行专家介绍了日本在老龄化与低利率背景下养老金投资管理、DC 制度发展方面的内容。他表示，日本在老龄化与低利率双重压力下，通过放开投资限制推动资产配置多元化，核心养老金机构采用均衡配置策略，降低单一市场波动影响。同时，日本 DC 制度注重“产品管控 + 强制教育”，限制产品数量规避选择难题，要求企业普及长期投资理念，“核心 + 卫星”配置策略广泛应用。他认为，民众养老意识转变需长期积累，需制度建设与金融教育同步推进。
恒安标准养老保险的专家详细解读了英国制度演进过程、覆盖拓展与机制创新方面的内容。她介绍道，英国三支柱养老金体系的定位是“一支柱保基本、二支柱为主体、三支柱作补充”，通过“企业强制、个人半强制”的自动加入制度扩大覆盖，依托专业机构降低中小微企业成本，并建立动态调整与风险平滑机制。她认为，中国可进一步明确三支柱功能定位，通过分层设计提升制度普惠性；针对中小企业参与难问题，搭建统一服务平台降低成本，同时建立灵活调整机制应对老龄化变化。
安联投资专家分享了德国养老金体系的挑战与转型方向。她指出，德国在老龄化、制度固化与财政受限三重约束下，第一支柱占老年收入比重过高、风险集中。转型路径是由纯现收现付向混合体系过渡，规范第二支柱法律路径，优化第三支柱税优与产品设计。市场端以安联为例，通过基金化与目标型多资产方案，在低/负利率期实现第三支柱平稳转型。企业亦将职业年金作为人才竞争手段，未来通过多支柱协同提升中等收入替代率，缓解第一支柱压力。
会议研讨环节，与会专家围绕国际经验与中国实践展开热烈讨论。与会专家认为，深入剖析各国养老金体系发展历程、问题根源与底层逻辑，能为我国多支柱建设提供精准参考，助力规避弯路、提升推进效率。国外的发展历程表明，应对人口老龄化带来的养老金危机，国家制度设计与市场力量需深度协同，两者有效结合才能建立有效的养老金体系。同时，国际经验借鉴必须立足我国人口结构、就业形态等国情，结合本土实际进行创新转化，避免简单照搬他国模式。
会上，胡晓义会长作总结讲话。他强调，我国养老金体系研究需置于老龄化速度快规模大、城镇化持续推进、共同富裕目标导向、信息化技术普及的复杂背景下，既要关注多支柱结构优化，也要兼顾不同群体养老需求差异。他指出，国际经验的核心启示在于制度设计要顺应人性、责任分担要均衡合理，我国需结合自身制度优势与信息化基础，推动养老金体系从“被动应对老龄化”向“主动规划长期保障”转型，切实提升制度可持续性与民众获得感。最后，胡晓义会长对本次研讨会成果给予肯定。
图为胡晓义会长总结讲话
图为董克用教授主持会议
清华五道口养老金融 50 人论坛长期深度参与和支持政策研究，持续发挥智库作用，聚焦多支柱养老金体系建设、养老金融产品创新等核心议题，通过课题研究、专题研讨等形式，为做好“养老金融大文章”贡献智库力量。
文字 | 郭小楠
排版丨张志敏
责编丨曲 悦
审核丨魏晨阳
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清华五道口养老金融50人论坛，隶属于清华大学五道口金融学院，由学院中国保险与养老金融研究中心运营，前身系中国养老金融50人论坛，由我国养老金融领域权威专家董克用教授创办。论坛定位为养老金融领域高层次、国际化智库，致力于从研究、政策、实践等多方面推进我国养老金融事业发展。
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